完Ｑ之路（SP-2）：借傘

近日經常下雨。從天文台網站得知，一道低壓槽在持續影響沿岸，令本港的天氣變得不穩定，間中有大雨及狂風雷暴。沒有雨的清晨，往往不代表我們能棄傘出門；事實是，在你不想帶雨傘出門的一天，烏雲和雷雨便會悄悄向你逼近。

「不下班便不下雨啊！真惱人！」上司Roy一邊收拾案上文件，一邊埋怨地說：「相心，你有帶雨傘吧？」

「沒有啊！今天出門時雖是陰天，但沒有下雨，於是便沒有帶雨傘。現在不知怎辦？」我苦惱地回答。

「趁當下還是細雨紛飛，你快跑到樓下巴士站吧！不然之後雨勢漸大，你便要變成『落湯雞』了！」轉眼間，上司Roy已收拾好一切，準備離開。「或者我可借你我那放在公司的雨傘一用，明天還給我便成。再見。」語畢，他便箭步離開。

我看著那掛在上司Roy桌旁的雨傘，再看看窗外漸大的雨勢，心感躊躇。看我只是借把傘子已猶豫不決，那一間公司要向銀行貸款，豈不是要考慮更多東西？可是，它們都是非不得已才向銀行貸款──又有多少間公司的股東有足夠的自有資本融資？若果公司的資金短缺，非旦會減慢公司的成長，還會影響其生意額。

可是，一間公司又不能完全依賴外部融資，因為其承受還款壓力可會令它在一夜之間倒閉。基本上，只要它們清楚知道自己的貸款需要，便能避免借得太多。一般來說，一間公司的信貸需要可分為營運需要及貿易需要：營運需要當然是指應付每月的營運開支，例如燈油火蠟的費用；貿易需要則是要計算在貿易周期內（即採購、存貨／生產、銷售的流程），資金流出及回流的時間。

從書本上學到，要計算資金流出及回流的時間，可以使用以下公式：

Cash Operation cycle = inventory days + receviable days – payable payment period

inventory days = average inventory / cost of goods sold   x 365 days

receivable days = trade receivable / credit sales x 365 days

payables payment period = trade payables / credit purchases x 365 days

之後便簡單地按比例計算該段時間所佔的銷售額為多少，就是一間公司所需的平均貸款額。當然，這沒有將淡旺季及其他經濟因素計算在內。

當然，要向銀行貸款還要考慮的事多得很，例如要確保自己的槓桿比率及借貸比率不會太高。

看到窗外的雨勢漸大，我看還是借走上司Roy的雨傘為上策。