三月是一個很特別的月份，除了代表著春天的開始，也代表著很多上市公司的完結──不是真正的結束營業，而是它們的年度結算報告一般都在三月公告天下。
如果你對財務報告有一定的認識的話，你一定知道，一間上市公司的年報，除了有公司在過去的財政年度的表現、核數師報告（Auditor’s Report）和董事會報告書（Ditector’s Report）外，還有一個企業管治報告（Corporate Governance Report）。究竟什麼是企業管治（Corporate Governace）？
企業管治其實是一個指導公司的系統，目的是為了提供一個富透明度及責任感的管理團體，好好管理和公司有關的團體的利益，從而達到公司的目標和最大化不同團體的利益。
為什麼上市公司要設計這樣的一個系統？還不是因為人類是自私的生物，不會無條件地幫助別人，結果出現問題了！這裡想說的是代理問題（Agency Problem）。
一般來說，上市公司的擁有人（即股東）不是管理層，因此出現擁有權和管理權的分離，從而產生利益衝突──股東想要的，可能並非管理層想要的，結果出現分歧。
為此，企業管治的理論便由此而生，目的就是要令股東和管理層的利益一致。作為股東的代理人，管理層必須要有交待，好好利用公司的資源為股東創造最大的利益。他們不止要做到聘用合約上所列明的職責，還要披露適當的資料，避免利益衝突，正當地行使權力和有誠信的行為（act in good faith）。
企業管治的理論是世界性的──一個叫OECD （Organization of Coprorate Governance）的國際性機構定出了一些有關企業管治的大方向，並將之寫成不同的準則（Code of Corporate Governance），讓各國不同的公司參考。
這些大方向不外乎要保護股東和不同與公司有關的團體的權利，有準時及準確的資訊彼露，有一個有效管理管理層的BOD （Board of Directors）等。
企業管治的理論主要有九個：
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公平（Fairness），即要考慮與公司有關的每個人的利益及權利。
- 開放和具透明度（Openness and Transparency)），即有適當的資料披露。
- 具獨立性（Independence），例如任命獨立非執行董事協助監察管理層。
- 誠實（Probity and Honesty），例如不收貴重禮物，或不誤導股東。
- 有責任感（Responsibility），勇於承擔錯誤，並且努力改善。
- 有交待（Accountability），即董事們對自己的決定有交待。
- 聲譽（Reputation），即保護公司的聲譽。
- 決斷（Judgement），即董事要有足夠的知識去做出商業決定。
- 完整性（Integrity），這裡主要指財務報告的完整性。
事實上，為企業管治設計一些大方向是好壞參半的做法。有人覺得這樣令每個國家的公司都以此為參考，減低成本的同時，也能為投資者帶來信心（不會因為有不同的管理理論而感到混亂），但這會令理論難以更新（因涉及公司太多），而且每個地方的文化及制度也不同，很難加強當中的管理理論。
不管怎樣，企業管治的準則也有其參考價值。在香港，這些準則分成兩部分，分別是Code Provisions和Recommended Best Practice。前者是預期公司會遵守，而後者只是一些建議。假如上市公司的管理偏離了Code Provisions所列明的，則需要交待偏離原因。
在下一篇文章，我們將會看看現時香港的Code Provisions包括了什麼管理方法？
