完Ｑ之路（三十）： QP Final Exam Special Topic List – MB
上回看了六月份的Final Exam的MA Special Topic List，今次就看看MB Special Topic List包含了什麼題目吧？
Module B: Corporate Financing
Performance control（Learning Pack （LP） – Ch. 1、4、5、6、12、15）：
從Learning Pack得知這個題目的範圍十分廣闊，因為包含它的章節有六個之多。可是，若果我們細心看看，便會發現其實Ch. 1、12及15都是有關行為及道德，即是「吹水題」，所以我認為重點不在那些地方；而Ch. 4的Activity-based Costing （ABC），Ch. 5的Performance indicator和Ch. 6的Performance measures則是重點。我想，在Final Exam這種「炒雜錦」的考試裡，考官是不會問得太多太深入，所以要麼是一整條有關ABC的數（正如去年12月的Final Exam裡，用一整題來考驗考生有關Net Present Value（NPV）一樣），要麼就是問考生不同Ratio（例如Gross Profit Margin、Current Ratio等）以及不同comparative methods（即Return on Investment（ROI）、Residual Income（RI）和EVA）。當然，問題不會只涉及計算，還有評論，例如以不同Ratio的結果／比較一間公司在用傳統的Absorption Costing和Activity-based Costing的不同表現來評論某公司的表現，或者不同comparative methods的優劣等。總而言之，這部分是計算居多。
Long term financial management（LP – Ch. 9、10、13、14、17）：
這個題目的範圍十分廣闊。考生必須知道不同的長期借款方法，例如向銀行申請長期貸款、公司自行舉債和進入股票市場。題目可以是向某正準備進行長期投資的公司建議如何取得資金，不同方法受到什麼因素影響，以及不同方法的優劣比較：例如向銀行申請長期貸款必須要有一盤不錯的帳目，以令銀行對你有信心；公司自行舉債可能十分困難，因為要先被信用評級機構評級；公司進入股票市場可能會產生龐大成本（例如盡職調查及印製招股書的的成本並不低），而且公司要遵守上市規則，股權亦會被攤薄。一般來說，這部分是以文字居多。
Risk identification and management（LP – Ch. 11）：
溫習這個題目較溫習前兩個為容易，因為所有知識都可以在Ch. 11裡找到。這一課的重點於Foreign Exchange Risk和Interest Rate Risk：它們究竟是什麼？我們如何用不同方法來控制相關風險？例如某公司是進出口公司，經常用不同貨幣進行交易，那麼它當然會承受Foreign Exchange Risk了！考生必須Foreign Exchange Risk包含了哪三大風險？有什麼手段可以用作控制那些風險？（例如Forwards contract、Money Market Hedge等等。由於MA的Special Topic List中包含Foreign Exchange，令我更加相信他這次會有有關Foreign Exchange Risk的題目：例如MA的題目會問什佚時候用什麼Functional Currency；MB的題目會問如何控制Foreign Exchange Risk。
Company valuations, mergers and acquisitions and disposals（LP – Ch. 17）：
在這個題目裡，考生必須知道如何去計算一家公司的市值。方法有：Asset based valuation method、Dividend based valuation method、Earnings based valuation method、Discounted Cash Flow (DCF) based valuation method及其他comparables method。我認為今次考試應該會有一整條有關計算一家公司的市值的問題，所以考生必須懂得用以上方法在計算一家公司的市值，特別是以Discounted Cash Flow來計算市值，因為考生最容易犯錯的地方就是找出正確的Discounted Cash Flow，以及建立出一個作答的表格。說穿了，DCF based valuation method的考題只是「填格仔」：考生必先準備好一個作答的表格，並且在作答時將相關資料填在相關地方，那便不會找出錯誤的Discounted Cash Flow。另外，考生必須留心Terminal Value的計算方法，以及Working Capital在Discounted Cash Flow裡的角色（要扣減其increment），才不會得出錯誤的答案。
Regulation of takeovers and merger（LP – Ch. 18）& Regulatory environment（LP – Ch. 1、15、18）：
我認為這兩個題目是有關連的，但分數可能不多，因為他們都只能夠從Learning Pack直接抄出來的題目。考生要知道什麼公司要遵守Takeover Code，以及Takeover Code的大概內容。例如，問題可能是某公司準備進行收購，那被收購的公司的小股東汞以根據什麼來採取什麼行動？另外，考生也要知道上市的方法，特別是在主板上市的守則。這題目有可能和上面的Company valuations連上關係，例如在用不同方法來找出公司的價值後，該公司能否在主板上市？這裡考生必須要知道上市規則裡對於申請上市的公司的要求，以及相關的三個測試：Profits test、Market capitalisation／revenue／cash flow test和Market capitalisation／revenue test。
Public to private (delisting) （LP – Ch. 19）：
相對其他題目，這個題目範圍較為細，而且看來是文字作答居多。考生只要知道如何進行私有化及其優劣便成。
正如上一篇文章，以上只是我個人的想法，結果如何有待六月份考生應考才知道。可是，這些作為參考也應無妨。下次我將會說說FE Special Topic List – MC的部分。
