提示：本篇為針對個別準則的解說與延伸說明。
若想查看本準則的 完整文章清單與簡介，請參考《系列總覽》頁面。
注意（溫馨提示／適用性說明）：本文所有內容均依香港會計準則（HKAS / HKFRS）條文撰寫，並強調其與國際會計準則（IAS / IFRS）高度一致。各位香港、海外會計師及業界人士如採用IAS / IFRS，也可直接參考本文理論及分析進行實務應用。
另外，本文為方便閱讀，盡量用「公司」代表會計準則中的「實體」。
開首情境：從「擁有一部分」到「共同經營」的判斷
不少公司在香港都會參股其他公司——例如銀行投資科技初創、地產集團與建築夥伴成立合營項目（joint venture project）。這些投資往往並非全資子公司，但亦不只是單純的股票投資。那麼，在財務報表上，應該如何反映這種「既有參與又非控股」的關係？
這正是 HKAS 28 要解決的問題。若能理解這條準則，就能知道一間公司報表中「投資於聯營公司」一行背後代表甚麼資訊、投資者真正的業績份額是如何計算的，以及為何這些投資並不直接併入合併財務報表中。
摘要：讀完你應該可以做到什麼？
- 分辨「聯營公司」與「合營公司」的定義及差異。
- 理解何時應用 HKAS 28（而不是 HKFRS 10 或 HKFRS 9）。
- 掌握權益法的邏輯，明白它反映的是「淨資產份額」而非「股息收入」。
- 初步了解 HKAS 28 與其他主要準則的邊界與互動。
- 為進一步學習長期權益與停止應用權益法等進階議題打好基礎。
一、 HKAS 28 的目標與適用範圍
HKAS 28 的核心目標，是規範投資公司在具「重大影響」（significant influence）或「共同控制」（joint control）的情況下，應如何確認與計量其投資。
簡單來說，HKAS 28 不處理全資或控股子公司（這是 HKFRS 10 的領域），也不處理單純公允價值變動下的金融資產（該屬於 HKFRS 9）。它介乎兩者之間——投資者雖未完全掌控被投資方，但仍對其策略、政策或經營決策產生實質影響力。
界線清楚的幾個分類：
- HKFRS 10 子公司（subsidiary）：擁有控制權（control），須全面合併報表。
- HKAS 28 聯營公司 / 合營公司：具重大影響或共同控制，採權益法。
- HKFRS 9 金融工具：沒有重大影響的投資，按公允價值入賬。
常見情景：
假設你持有一家科技初創公司 30% 的股權，並參與董事會決策。雖然你沒有絕對控制，但可以影響公司政策；此時，HKAS 28 的框架便會適用。
換句話說，關鍵不在持股比例的數字，而在「能否對被投資方施加重大影響」。若能參與主要決策、任命管理層或左右財務政策，通常被視為具重大影響。
二、聯營公司與合營公司基本概念
- 聯營公司（associate）指投資者對其具有重大影響的公司，通常持股比例介於 20% 至 50% 之間。重大影響可透過持股、表決權或其他契約安排達成。
- 合營公司（joint venture）則是由兩個或多個投資者共同控制（joint control）的一項安排。每一方雖非單獨決定者，但重大政策需要所有合營方一致同意。
在財務報表中的角色差異：
- 聯營公司反映的是「參與他人業務的一部分」。
- 合營公司更像「共同經營一項專案」，例如兩家建築公司合作開發一個地產項目，各持 50% 股權，共享利潤與風險。
兩者皆屬 HKAS 28 範圍內的投資，並採用權益法。不同的是，合營公司的「共同控制」通常源於具有法律約束力的協議，而聯營公司則以「重大影響力」為主。
三、權益法的核心理念
權益法（equity method）並非單純的「投資成本 + 收取股息」模式，而是一種反映投資者在被投資方淨資產及業績上「份額」的延伸方法。
核心思路有三：
- 投資初始確認時，以成本（cost）入賬。
- 之後，每期按投資者持有的被投資方「淨資產變動份額」調整帳面價值。
- 同時，投資者確認其在被投資方「溢利或虧損」的份額，列入自身的損益中。
舉例：
假設公司 A 投資公司 B 30% 股權，並採權益法。若 B 年度盈利 100 萬，A 的投資帳面價值會增加 30 萬，並在損益表認列「來自聯營公司的收益」。若 B 發放股息 10 萬，A 的帳面價值再減少 3 萬（非額外收益）。
這樣的會計處理能讓財務報表更真實地反映投資者與被投資方的經濟關聯，而非單純以現金流入為衡量。
對比其他方法：
- 成本法（cost method）只在收取股息時確認收入，缺乏動態反映。
- 公允價值法（FVPL / FVOCI）關注市場價值波動，而非被投資方的實際經營成果。
- 權益法則介乎兩者之間，強調經濟實質與持續參與。
四、HKAS 28 與其他準則的關聯地圖
理解 HKAS 28 時，最常見的困惑來自「與其他準則怎樣銜接？」
幾條主要的互動線：
- HKFRS 10《Consolidated Financial Statements》：若取得控制權，應由 HKFRS 10 規範，不再用 HKAS 28。若控制權喪失，可能由權益法開始。
- HKFRS 3《Business Combinations》：首次取得聯營或合營投資時，若涉及業務組合，須考慮初始確認時的公允價值。
- HKFRS 9《Financial Instruments》：若投資者只持少量股權，沒有重大影響，應採 HKFRS 9。部分長期權益（例如偏股性貸款）在權益法中亦需配合 HKFRS 9 一同處理。
- HKFRS 5《Non-current Assets Held for Sale and Discontinued Operations》：若投資者計劃出售聯營公司投資，該項目可能轉為依 HKFRS 5 處理。
- HKAS 36《Impairment of Assets》：若被投資方表現不佳，投資者須評估權益法投資的可收回金額（recoverable amount），避免高估帳面值。
透過這張「關聯地圖」，我們可以看到 HKAS 28 在整個財報體系中的定位：它像一條橋，連結控制與投資之間的灰色地帶。
五、學習路線預告
對初學者而言，理解 HKAS 28 的關鍵不在死背條文，而在抓住幾個主幹邏輯：
A. 建立判斷框架：
- 首先判斷有否「重大影響」或「共同控制」；
- 接著確認是否適用權益法；
- 再檢視後續是否需考慮 HKAS 36 減值、HKFRS 5 出售分類等。
B. 常見學習難點：
- 長期權益（long-term interests）：例如可轉換貸款或附屬權益工具，究竟是否納入權益法計算？須區分「權益法範圍」與「HKFRS 9 處理」。
- 損失超過權益（losses exceeding investment）：若投資者在聯營公司中累積虧損超過其投資額，是否仍要繼續確認虧損？HKAS 28 要求在沒有進一步法律或建制性義務時停止確認。
- 停止權益法：當喪失重大影響或共同控制時，如何終止權益法並轉按 HKFRS 9 處理。
對應實務工作者，這些議題在編製合併工作底稿、審核報表附註、或面對審計查問時都經常出現，是需要長期熟悉的關鍵知識點。
結語：當你遇到「不是子公司」的投資時，想起 HKAS 28
權益法的精髓，不在複雜公式，而在「以投資者角度反映經濟實質」。當你面對某項非控股投資時，先問自己三個問題：
- 我是否能影響或共同決定其關鍵策略？
- 我的目的是長期經營參與，還是短期財務投資？
- 若它獲利或虧損，我的財報應反映哪一部分？
若答案傾向「是參與經營的夥伴關係」，那麼 HKAS 28 很可能是你的正確準則。
接下來，你可以進一步學習如何計算長期權益、如何在減值情況下處理權益法調整，或透過案例練習加深對權益法的實務運作理解。當你再閱讀上市公司的年報時，看到「投資於聯營公司」一欄，你便能清楚地知道——那背後代表的是持續參與與共享成果的一段財務關係。
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